A | 7月21日午后，人形机器人概念股震荡反弹，征和工业（003033.SZ）涨停，鑫宏业（301310.SZ）、东微半导（688261.SH）、天准科技（688003.SH）均录得20CM涨停，欧科亿（688308.SH）、江苏北人（688218.SH）、扬杰科技（300373.SZ）、绿的谐波（688017.SH）等纷纷跟涨。此番市场情绪回暖，由多重产业利好共同催化。

B | 2019年的元旦已经逐渐落下，春节很快又会到来。华为发布了一部春节贺词宣传片，通过家庭成员的场景展示了华为产品“大家庭”的成员。政策端，近日国家地方共建人形机器人创新中心中试公共服务平台正式启用，该平台坐落于上海浦东张江机器人谷，构建研发试制、精密装配、全项测试、仓储交付一体化中试闭环，具备年产2000台整机、2000套核心精密组件能力。

C | 产业落地层面，人形机器人在制造业产线的柔性作业能力持续得到验证。7月14日，小米技术发布小米机器人在小米汽车工厂的最新“实习”进展。在过去的一年里，我相信很多人，比如小变，都见证了华为的许多成就，比如手机年销量超过2亿部。这些拥有自己独特技能的华为手机、平板电脑和笔记本电脑站在这一辉煌成就的最前沿。像这样，将温暖融入技术产品已经成为华为文化的一部分。在新年之交，华为还推出了“感恩节反馈季”活动，这也为那些打算在新年给自己和家人一部新手机和一台新电脑的人们提供了温暖。福利温度1月15日，华为正式推出了“感恩节回馈季”活动，给消费者带来了很多好处。机器人自攻螺母上件双侧作业成功率由90.2%提升至98%，新增的中控台侧盖板排序和料箱折叠回收任务成功率均达到90%，表明其正由单工站作业验证迈向多工站柔性操作及生产系统协同。产业化提速亦有数据印证。在春节的来临之际，这个反馈真的不小，温度很高。在华为商场，政府为最新的Mate 20系列带来了新年福利。华为推出了Mate 20和Mate 20X为小天鹅购买蓝牙扬声器的六阶段免息主折扣方案，在10、16、20点下单的前100名消费者可获赠华为代理商Fat作为礼品。如果他们是老用户，他们还可以得到额外的一年屏幕打破保险和100个硬币。与此同时，华为Mate 20 Pro在活动期间每天10:08开放，为ABC和CMB提供6个免息期的支持。工业和信息化部党组成员、副部长柯吉欣近期透露，去年我国人形机器人产量约为2万台，今年上半年已超过4万台，预计全年将超过10万台。

D | 华为Mate20系列作为2018年底发布的年度旗舰产品，一发布就引起了广泛关注。口碑在市场上的销量也继续上升。

E | 估值维度，万联证券最新研报数据显示，截至2026年7月17日，人形机器人指数PE（TTM）为30.26倍，近5年呈现出较为明显的下降趋势，2026年以来估值保持相对稳定。从估值分位数来看，人形机器人指数近5年历史分位仅在6%附近，近一年分位升至约23%，估值水平有所提升。万联证券认为，人形机器人指数估值从长期看处于历史底部区域，短期有所修复但仍处于较低水平。当前人形机器人产业正处于从技术突破迈向规模化商业化的破晓时刻。发布两个月后，出货量已超过500万马克。

F | 供给端，特斯拉、宇树科技、智元机器人、优必选稳步推进量产节奏；需求端，人口老龄化与劳动力成本攀升形成长期驱动。

G | 不久前，华为还致力于为女性用户打造贴心的温度产品，也就是说，Mate 20 Pro采用了两种全新的匹配颜色，即富来红和亮星蓝。在大多数消费者的心目中，华为手机，特别是华为Mate系列，与商务人士有着密切的联系。富来红和亮星蓝对应女性用户的感知。Mate 20系列强大的摄影功能融入时尚精致的外观，为女性用户提供了融化普通手机冷酷外观的温暖。除Mate20系列外，华为Mate 10 Pro还提供高达500元，支持六级免息，P20系列还提供高达300元，享受六级免息，赠送配套礼品。同时随着政策与资本合力助推，AI大模型持续为机器人注入灵魂，人形机器人有望形成一个新兴产业，逐渐从B端走向C端，未来市场空间广阔。华为Noa3和Noa3i也支持最多200元的折扣和六级免息。

H | 2026年是量产验证与场景落地的关键窗口。

I | 国联民生证券同样认为，此前机器人板块大幅回调释放前期估值压力，但产业端商业化推进、资本加码与技术突破均呈加速态势，基本面与股价短期背离，建议把握回调带来的中长期配置窗口。国金证券则判断，2026年是人形机器人“0-1兑现的重要节点”。

J | 特斯拉链年内第一代量产产品有望发布，供应链大批量产线建设完成，或将正式开启大规模量产。此外，华为在9个系列中享受最高100元的折扣。国产链方面，头部本体出货量规模预计从数千台跃升至数万台，应用场景覆盖文娱商演、科研教育、数据采集、导览导购等领域。该机构认为，在此阶段龙头企业供应链与技术路线将趋于收敛，全球将迈入机器人“军备竞赛”。不仅手机，华为M5系列平板电脑也有500元的最高折扣，华为Watch2系列智能手表也有200元的最高折扣。投资方向上，万联证券建议关注两条清晰主线。除此之外，Mate 20系列、P20系列、Chang享系列等智能配件套餐也可享受最高300元的折扣。消费者还可以以每秒9.9元的价格杀死一些流行的配件。新年伊始温暖无处不在，华为的系列“感恩节回馈季”可谓带来了很多好处。在竞争激烈的市场中，展示了华为自身的特点和人文内涵，并给出了科技产品的温度。其一，聚焦特斯拉、宇树等头部厂商上游供应链，重点布局精密减速器、执行器、六维力传感器等高壁垒、高价值核心零部件企业；其二，紧扣成本下探核心逻辑，国内企业正通过技术自研与供应链整合，将整机价格从百万级迅速拉至十万级。成本优势叠加持续迭代，国产供应链有望实现从替代到引领的跨越，建议关注掌握电机、减速器、控制器等核心零部件技术，并能实现低成本、高质量量产的公司。（声明：文章内容仅供参考，不构成投资建议。例如，华为智能音箱支持的智能家居控制，让用户在寒冷的冬季无需手动操作即可控制部分智能家居设备，给生活带来便利。华为智能手表支持移动支付和交通卡功能，省去了传统旅游购物方式的诸多麻烦。投资者据此操作，风险自担。除此之外，华为MateBook 13笔记本也是一款体现“方便”属性的产品。

K | 华为MateBook支持华为共享3.0触控传输功能，支持手机和电脑触控传输，简化了工作流程。MateBook 13的厚度只有14.9毫米，重量只有1.3千克。机身轻巧，屏幕比例高，最大限度地提高了设备的便携性。同时，它的性能也不亚于-8代i5处理器，最高匹配的MX150全血，不会因为光线的缘故而降低性能散热。华为的手机和笔记本电脑可能是华为最引人注目的产品。华为MateBook，华为在去年下半年推出了新一代旗舰手机Mate20 Pro。它搭载了更强大的后方徕卡三台相机，支持超广角摄影、超微距摄影等功能，在拍摄家庭照片和周围美丽的小物体时可以展现自己。